今年11月一個(gè)比較突出的現(xiàn)象是暖冬，全國(guó)各地的氣溫相比往年都是明顯偏高的，這對(duì)11月份施工節(jié)奏的影響是正向的。但12月份暖冬效應(yīng)逐漸消逝，12月氣溫很可能與往年平均水平持平，意味著在11月溫度較高的基礎(chǔ)上，12月降溫較快，之前快速趕工也可能提前透支了部分需求，12月鋼材需求有快速下滑的可能。”唐川林認(rèn)為，供給端來(lái)看，產(chǎn)量上升仍然是受到壓制的，尤其是長(zhǎng)流程鋼廠的廢鋼添加已接近上限。由于前期利潤(rùn)較差，影響了電爐廠生產(chǎn)，預(yù)計(jì)本輪電爐產(chǎn)量或無(wú)法恢復(fù)到年中高點(diǎn)。相比于緩慢恢復(fù)的產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，需求下滑速度成了決定現(xiàn)貨下跌幅度的核心，如果12月需求保持快速下滑的趨勢(shì)，不排除現(xiàn)貨價(jià)格重新演繹2017年的冬季行情。
從長(zhǎng)線來(lái)看，隨著地產(chǎn)形勢(shì)的下滑，鋼材需求亦將出現(xiàn)下滑，價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)重心下移的走勢(shì)。不過(guò)中期來(lái)看，地產(chǎn)新開(kāi)工和施工的韌性可能會(huì)導(dǎo)致明年上半年鋼材需求仍不錯(cuò)，那么對(duì)05合約不宜給太低的估值。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)12月份現(xiàn)貨會(huì)補(bǔ)跌，鋼材基差收斂大概率通過(guò)現(xiàn)貨下跌的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)。
近期從盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)的遠(yuǎn)月預(yù)期是在改善的。結(jié)合宏觀方面的研究，預(yù)計(jì)2020年長(zhǎng)材需求仍然有增長(zhǎng)空間。另一方面，2020年工業(yè)材需求很難進(jìn)一步惡化，對(duì)整個(gè)鋼鐵板塊的需求形成正向支撐。同時(shí)，需求不差、上游礦石壓制利潤(rùn)的情況難重現(xiàn)，預(yù)計(jì)2020年鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)中樞有可能高于2019年。在這樣的預(yù)期下，鋼鐵企業(yè)仍具備繼續(xù)估值修復(fù)的基礎(chǔ)。